Luego de la venta de 23 billones de pesos en bonos de deuda pública a una tasa del 13,5 % en diciembre pasado —una transacción que prendió alertas por el interés y la opacidad de la información disponible—, la Contraloría dio un parte de tranquilidad al señalar que se ajustó a criterios técnicos. Sin embargo, advirtió que se trata de paños de agua tibia frente a un rezago de deuda que crece con cada Gobierno. En entrevista con EL TIEMPO, el vicecontralor general, Carlos Mario Zuluaga, habló de este tema, así como de las alertas sobre el nuevo modelo de pasaportes, la crisis de la salud y la emergencia económica.¿Bajo cuáles criterios técnicos la Contraloría le dio la bendición al Gobierno frente a la venta de los bonos de deuda TES B, por más de 23 billones de pesos?Lo primero que la Contraloría refleja en este informe es la conclusión de que las operaciones que ha realizado el Gobierno Nacional, tanto en el mes de diciembre con la emisión de los veintitrés billones de portafolio TES B, como los emitidos en el mes de enero, no superan el monto total o el tamaño de la deuda para que se hable de un quebrantamiento o una ruptura de la regla fiscal de mediano plazo.¿Qué quiere decir eso? Colombia tiene establecido un margen de la regla fiscal de mediano plazo que oscila entre el cincuenta y cinco por ciento del valor del PIB y el setenta y uno por ciento, y hoy toda la deuda que tiene Colombia, incluida estas operaciones, está por el orden del cincuenta y siete por ciento del PIB, es decir, por debajo del setenta y uno.Contraloría General de la República. Foto:Edmer Tovar. ELTIEMPO¿Eso qué significa? Que Colombia ha sostenido un manejo adecuado del endeudamiento. Ahora, hay una serie de variables que han jugado a favor para que ese porcentaje se ubique en esa escala. Entonces vamos a hacer varias precisiones.La primera de ellas: los TES emitidos en el mes de diciembre, que corresponden a veintitrés billones de pesos, corresponden a una reasignación o a una venta de TES que no generan una nueva deuda para Colombia. Es un TES que se vencía y lo que ha hecho el Ministerio de Hacienda y el Gobierno colombiano es reubicarlos en el mercado, por supuesto a una tasa de interés y vendidos a un comprador internacional.¿Qué claridades hay que hacer? Una, que no fue un solo comprador el que apareció, sino que hubo dos ofertas. Eso es importante, porque significa que hubo un margen de valoración de las ofertas. Y lo segundo es que la tasa de interés que este TES ha presentado en la negociación corresponde no a una decisión arbitraria del que vende o del que compra, sino a unas reglas que se establecen en el mercado.¿Qué tipo de reglas? Las reglas que le aplican al país, que son diferentes, por ejemplo, las de Colombia a las de Argentina: riesgo país, inflación, también influye el tiempo que se determine para pagar el TES o la deuda, si es a cinco, a diez, a quince o a veinte años.En diciembre, el Gobierno solo tenía en caja 1.4 billones de pesos y había que pagar todas las obligaciones que tiene el Estado con sus acreedores, con los contratistas, con los funcionarios públicos, con el Sistema General de Participaciones y todas las obligaciones que hacían necesario que el Gobierno, de manera urgente, resolviera un problema de iliquidez. Pero, vicecontralor, ¿por qué el interés tan alto? Nosotros hacíamos el comparativo y el 13,5 es la tasa que paga un país como Ucrania, que está en guerra…La tasa no es a discreción de los intervinientes, la determina el mercado internacional. Ahora, más allá de las observaciones, si hay un gremio o alguna otra entidad distinta a la Contraloría que tenga información cierta sobre dónde está quebrantada la regla internacional que le aplica a Colombia para el establecimiento de la tasa, pues es bueno que lo conozcan.La información que tiene la Contraloría y los documentos que hemos tenido hasta el momento para hacer una valoración de esta transacción dan cuenta de que los requisitos y los mecanismos utilizados por el Gobierno fueron los adecuados y que las variables que computaron para establecer el margen de la tasa en esta transacción son las que correspondían al momento actual del mercado.Es decir, cada expedición de TES tiene unas condiciones específicas y esas corresponden a una realidad fáctica de las variables que se debían incorporar. Por lo tanto, nosotros no hemos hecho un juicio sobre la legalidad del acto, porque lo es, ni sobre la conveniencia del establecimiento de la tasa, porque en estas dos ofertas que hubo, ambas tasas estuvieron dentro del margen mínimo y máximo aceptable.Decreto Petro emergencia económica Foto:PresidenciaLo que hizo Colombia fue escoger, de las dos ofertas que tuvo, la tasa que tenía el interés más bajo dentro del margen aceptado.Más allá de la transacción y de la legalidad, ¿lo que hay detrás no evidencia un mal manejo de las finanzas al llegar a diciembre con solo 1.4 billones de pesos en caja?La Contraloría ha hecho advertencias muy serias en relación con el comportamiento del recaudo. Por instrucción del contralor general se instaló un seguimiento permanente a la DIAN que da cuenta de la evolución del recaudo.Colombia planteó un Presupuesto General para 2025 teniendo en cuenta unas proyecciones de recaudo hechas por la DIAN. En 2024 tuvimos recorte presupuestal porque el recaudo fue mínimo, y en 2025 también tuvimos un recaudo menor al proyectado.¿Qué muestra esto? Que Colombia tiene que manejar de manera más adecuada y responsable la forma en que presupuesta el gasto. En 2024 se arrastraron reservas presupuestales por sesenta y un billones de pesos al presupuesto de 2025.De los quinientos veintitrés billones del presupuesto de 2025, el noventa y dos por ciento es inflexible. Eso significa que cerca de cuatrocientos ochenta billones deben gastarse sí o sí: servicio de la deuda, sistema de salud, Sistema General de Participaciones, concesiones.El margen para inversión fue apenas de cuarenta y dos billones de pesos. Y mientras el endeudamiento ha pasado del treinta y tres por ciento del PIB en 2014 al cincuenta y siete por ciento hoy, el recaudo disminuye y el tamaño del Estado crece.Eso reduce la capacidad de inversión social. Por eso la Contraloría advierte que se requiere una revisión estructural de las finanzas públicas: reducir el tamaño del Estado, mejorar la eficiencia del recaudo, combatir la evasión y definir estratégicamente el manejo de la deuda.La Contraloría también alertó sobre una acumulación del pago de deuda para 2029. ¿Qué compromisos confluyen ese año?En 2029 confluyen pagos de bonos globales, TES B y deuda adquirida durante la pandemia. Si el país tiene que pagar cerca de ochenta o noventa billones ese año, vemos con dificultad que no se endeude más.A esto se suman riesgos como una menor tasa de crecimiento económico o un cambio en la tasa de cambio. Hoy el dólar está en tres mil ochocientos pesos, pero si sube, el tamaño de la deuda también aumenta.Ese es un riesgo hacia futuro que han venido manejando todos los gobiernos y que depende de variables macroeconómicas que fluctúan constantemente.En resumidas cuentas, ¿esta operación, aunque técnica y legal, puede volverse cíclica para resolver problemas de liquidez?En las últimas dos décadas hemos tenido más de veinte reformas tributarias y más de novecientas exenciones. Cada gobierno busca liquidez para sus cuatro años.Sin una visión estructural del aparato fiscal, el país seguirá aplicando paños de agua tibia para resolver el día a día, sin solucionar el problema de fondo del endeudamiento, la inversión social y la sostenibilidad fiscal.Si no se hace una reforma estructural, en menos de diez años podría romperse la regla fiscal y Colombia enfrentaría un serio problema de liquidez.La Contraloría también emitió un concepto sobre el nuevo modelo de expedición de pasaportes. ¿Cuál es el riesgo allí?La alerta es el riesgo de no cumplir el cronograma y no contar con la capacidad instalada para la expedición de pasaportes una vez termine el contrato actual.Sigue siendo riesgoso que no se cuente plenamente con la transferencia tecnológica necesaria para que la Imprenta Nacional asuma esa función.Para cerrar, la crisis del sistema de salud volvió al centro del debate. ¿Qué está encontrando la Contraloría?Se publicará una advertencia que analiza entrega de medicamentos, asignación de citas, PQRS y el comportamiento de la deuda con hospitales públicos.Se revisan también los giros de la ADRES y los pagos de las EPS a la red pública en todo el país.Continúa el Foro Económico Mundial en Davos Foto:Finalmente, la emergencia económica está en manos de la Corte Constitucional. ¿La Contraloría remitió concepto?El informe fue remitido ayer (miércoles 21 de enero) a la Corte. Valora las competencias del Gobierno y el estado de las finanzas, pero no se pronuncia sobre la legalidad del acto, porque esa es una competencia exclusiva de la Corte Constitucional.¿Consideran que las razones del Gobierno responden a hechos sobrevinientes?Eso es lo que debe valorar la Corte. Nosotros señalamos que existía una deficiencia de recursos, pero no calificamos la legalidad o ilegalidad del acto.Sara Valentina Quevedo DelgadoRedacción Justicia